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Corporate Credit Monthly Update (CCMU)
Reporting Anaxis Income AdvantageReporting Anaxis Short Duration
Reporting Diversified Bond Opp. 2025Reporting EM Bond Opp. 2024
Reporting EU Bond Opp. 2022Reporting US Bond Opp. 2021
Reporting AAM EUR Equities
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News


08 Luglio 2020 - Jean-Julien Goettmann, founding partner of Anaxis, explains why the Anaxis Short Duration fund is the obvious choice in the current circumstances for investors who are cautious but still keen to secure a return.

The Anaxis Short Duration fund aims to take advantage of the yield on corporate bonds while keeping risk very low at all times. To maintain this low level of risk, the Anaxis team has a number of tools at its disposal. The first is our specialty: in-depth credit analysis of each issuer.

The second, which is specific to our Short Duration fund's strategy, is to invest in bonds that are very close to their maturity. This is a very good way of reducing risk as it is easier to extrapolate accounts and cashflows over a shorter period rather than a longer period.

We also avoid having too much exposure to business cycles, further reducing the portfolio's credit risk. We prefer non-cyclical sectors and do not invest in financials. Our ESG approach also lowers risk as we avoid investing in and financing business models that could become outdated sooner than expected. For example, our lack of exposure to the oil market proved highly beneficial when the COVID-19 crisis started in early 2020.

Our portfolio is highly diversified at all times and this is a key component of our investment management. The fund currently has more than 150 holdings, and this diversification allows us to reduce risk even further.

Why are we so convinced of our product's credentials and why do we think that it represents an opportunity right now for our investors? Despite our Short Duration fund's defensive positioning, the yield offered by the fund has nearly doubled since the crisis broke out. Before COVID-19 emerged, the yield of the fund was 2%. It is now 3.8% in EUR and 4.7% in USD.

Meanwhile, European bond yields have remained extremely low. For example, the three-year Bund yield stands at -0.7%. In the United States too, the markets have seen yields fall sharply and almost disappear entirely from short-term government bonds.

Last but not least, by injecting liquidity and securing companies' balance sheets when repayments are about to fall due, central banks and governments have provided massive support with an emphasis on short-term debt, making our fund even more attractive.

For all of these reasons, we believe that the Anaxis Short Duration fund is particularly well suited to our investors' current needs.
Anaxis AM_Short Duration 1_EN

17 Giugno 2020 - Anaxis Short Duration: a no-brainer in the current market environment

Anaxis AM is pleased to invite you to its Live Webinar
Anaxis Short Duration: a no-brainer in the current environment

Thursday 18 June 2020 at 11:00 AM
Duration: 30 minutes

Registration: click here to register
or at info@anaxiscapital.com

Thibault Destrés and Maximilien Vedie, Portfolio Managers at Anaxis AM, will present the unique approach of the fund and the reasons to invest now.

Attractive yield
The fund offers an attractive yield in the current environment (coupon accumulation and slight discount on the prices of the underlying bonds), thanks to the current risk aversion in the market.

Reduced risk
The short duration of the fund, our prudent sector allocation, our comprehensive credit analysis of each issuer and governments/central banks financial supports foster visibility and controlled risk.
25 Maggio 2020 - 2020 Annual Coupons Payments for Anaxis' Funds

Detachment: 18/05/2020
Payment: 22/05/2020

Anaxis Short Duration : €6 for E2 Class and $40 for U2 Class

DIV Bond Opp. 2025 : €1.5 for E2 Class

EU Bond Opp. 2022 : €2.5 for I2 Class and €2 for E2 Class

US Bond Opp. 2021 : €2 for E2 Class

15 Aprile 2020 - Why fixed maturity bond funds are the ideal way to invest again in the current market climate.

Key points:

  • The most optimistic investors are starting to invest again. However, the markets are still difficult to read and we cannot rule out another downturn.

  • In the current climate, fixed maturity bond funds are suitable because they offer visibility and a pull to par.

  • In 2009, when market conditions were similar to how they are today, Anaxis had already decided to put fixed maturity funds at the heart of its investment strategy in order to provide investors with a solution tailored to their performance and visibility requirements.

  • The yields currently offered by Anaxis's fixed maturity funds are comparable with long-term equity returns, i.e. close to 10%, but with a much lower risk. Shareholders are the first to bear losses when problems arise, whereas bondholders are relatively protected and rank second in the queue.

  • Fixed maturity funds bring together investors with the same investment horizon, which ensures the stability of the assets of these funds and, therefore, their success.

  • In order to cope with the likely increase in corporate default rates, Anaxis has pursued for more than 10 years a bond-picking strategy based on a fundamental analysis of companies, with a preference for resilient sectors because they are not too exposed to economic cycles. This strategy has enabled Anaxis to steer clear of the main defaults on the corporate debt market.

  • Since the start of the crisis, Anaxis has introduced additional stress tests for issuers in its portfolio. The results of these tests validate our investment choices. We have nevertheless taken action where required by quickly selling positions in businesses with specific risk factors, such as airlines.

  • The yields currently offered by Anaxis's bond funds offset our most pessimistic forecasts in terms of default rates.

  • More recently, Anaxis has strengthened the selectivity of its investment process by introducing an ethical sector-based exclusion policy. This policy is also an effective risk management tool. Excluding the oil sector, for example, has helped to cushion the volatility of our funds.

  • Anaxis currently has two fixed maturity funds open for subscription: Diversified Bond Opp. 2025 and EM Bond Opp. 2024. These are the ninth and tenth fixed maturity funds managed by Anaxis.



In spite of the ongoing considerable difficulties associated with the coronavirus crisis, particularly in terms of health, investors should already be thinking about re-investing in order to capitalise fully on the recovery when things return to normal.

Corporate bond funds enjoyed record inflows during the last week of March, and applications to open securities accounts are up sharply in several countries, including Germany, The most optimistic investors are clearly already positioning themselves to start investing again.

So what should they do, given that visibility remains limited and some companies are likely to suffer long-lasting effects from the crisis? Our fixed maturity funds, which invest in the segments offering the best risk-reward ratio, are perfect for this scenario, according to the analysis of our market specialists. The current crisis provides yet another reason to invest in these products.

This crisis, however brutal and sudden it is, highlights the benefits of the strategy and positioning adopted by Anaxis Asset Management ever since it was founded more than a decade ago. In fact, it takes Anaxis and its funds back to their roots. Anaxis has been innovating in this segment since 2009, when it launched its first fixed maturity bond fund, Anaxis Bond Opportunity 2015. At that time, we were in the midst of the subprime crisis.

Ten years on, the situation is remarkably similar: just like in 2009, investors are wary of bad market timing; prices may fall further, which is dissuading them from resuming trading. As in 2009, fixed maturity bond funds offer visibility as regards their return and a pull to par. Consequently, even if prices continue to fall, the yield on offer at the point of investment provides investors with a clear view of their objective right up to the fund's maturity date, regardless of future market developments.

So what yields are our bond funds currently offering? The sharp market downturn means that they are close to historical equity market levels but with a much lower risk. Shareholders are the first to bear losses when problems arise, whereas bondholders are relatively protected and rank second in the queue. At 31 March 2020, Anaxis Diversified Bond Opp. 2025 was offering an annualised yield to maturity of nearly 10% in euros.

Moreover, fixed maturity funds bring together investors with the same investment horizon, which makes their assets more stable, even under the present exceptional circumstances. Over 90% of our fixed maturity fund investors remain invested up to maturity. We have not experienced significant outflows from our funds since this crisis began. Consequently, we do not need to raise cash by selling securities at the worst possible moment in challenging market conditions.

However, there is another risk that has resurfaced from 2009: an increase in the corporate default rate. When it launched its first fixed maturity fund, Anaxis had decided to focus on the fundamental analysis of issuers, with a rigorous bond-picking strategy precisely in order to mitigate any possible weakening of companies and to reduce the default risk. It also focused investment on non-cyclical sectors such as telecoms and healthcare, and excluded financial bonds from its universe.

This strategy remains unchanged to this day. And it is more valid than ever. Anaxis implements a bottom-up investment approach based on financial analysis and an assessment of the creditworthiness of issuers. Because of the particular nature of corporate debt, we keep a particularly close eye on balance sheet liquidity and the external risks that might affect cash flow and the repayment ability. We also consider different scenarios before making any investment. By being selective in this way, we managed to avoid the defaults of Rallye and Thomas Cook in 2019, while a large part of the bond funds of other asset management companies suffered losses on those securities.

Since the beginning of the crisis, we have adapted our stress tests to assess the ability of the companies in our portfolios to cope with the consequences of the health crisis. Very early on, we sold a large number of our positions in the most exposed sectors, such as air transportation and tourism. Our stress tests show that our portfolios are well positioned to weather the current crisis. They also strengthen our confidence in our investment choices. As a result, we are retaining most of our positions.

Moreover, the current yield on a fund such as Diversified Bond Opp. 2025 largely offsets our most pessimistic default rate forecasts. Not investing now would be tantamount to validating these extremely hypothetical forecasts, while the unprecedented monetary and budgetary support should alleviate the impact of the crisis. We see value in certain securities currently available on the market, offering excellent investment opportunities for our fund Diversified Bond Opp. 2025.

Anaxis's bond-picking is even more rigorous than in 2009 now that we have a strict policy of excluding certain business sectors such as oil and pesticides. Beyond the ethical commitment not to invest in non-responsible companies, this policy can also be seen as a risk management tool. Specifically, it enables us to avoid the losses associated with the collapse of the oil sector, which is particularly volatile and unpredictable.

You can trust our team of specialists to steer you through these difficult waters: at Anaxis we have been experts in credit analysis for more than 10 years. Our fixed maturity funds offer the visibility and robustness that are badly needed by investors. We currently have two funds available for subscription. One matures in 2024 and focuses on emerging markets; the other offers an extremely diverse allocation for investors willing to commit until 2025.
Fixed Maturity Funds EN
19 Marzo 2020 - Update on the management of Anaxis bond funds

Risk asset prices have again fallen sharply in recent days and now reflect a climate of full-blown panic on financial markets. There have been wild market swings across all asset classes (equities, credit, sovereign debt, commodities, etc.)

Below is a summary of the status of our bond funds and an update on the measures taken by our fund management team:

• The losses of our funds range from 5% to 15% depending on their duration. The extent of these losses is significant, but they are still more moderate than those of some funds of the same category.

• As stressed in our previous statement, our funds are structurally more robust, since we focus on non-cyclical sectors in order to reduce the sensitivity of our portfolios. Financials are excluded from our investment universe and we have virtually no exposure to the oil sector.

• As soon as we became aware of the potential extent of the epidemic, we adopted a very proactive approach. We sold the corporate bonds most directly affected by the current situation, for example those of issuers in the tourism and transport sectors. Depending on the portfolio in question, these sales accounted for between 5% and 15% of assets.

• Since the beginning of the crisis, our fund management team has been carrying out stress-testing simulations across all of the companies in our portfolios (assumptions regarding the duration of the epidemic, reduced revenue assumptions, flexibility of the cost structure, financial flexibility, etc.) in order to assess their capacity to deal with this crisis. If a company’s stress test results are inconclusive, our fund managers do not hesitate to sell the bond in question. Despite the significant price declines of all corporate bonds, the vast majority of the companies in our portfolios have passed our stress tests and have the necessary resources to withstand this crisis.

• The yields offered by our portfolios have increased considerably. The shortest funds have a yield of around 6%, while the longest funds are yielding 10% (in euro). At the same time, the 5-year German government bond yield has fallen to -0.5%.

• Today, our bond portfolios offer high yields, comparable with the long-term performance expected on equity markets, with a risk that bears no comparison with that of equity markets.

• The visibility offered by fixed-term funds is a real plus for our investors in this environment of heightened risk aversion.

Anaxis introduced remote working in all of its European offices on Monday 16 March. This enables us to remain fully operational while complying with the measures put in place by governments to combat this virus.

We wish you and your family all the best in these challenging times. Please do not hesitate to contact us if you have any questions. You can contact us by telephone or email using our usual contact details.
12 Marzo 2020 - Update on the management of Anaxis bond funds

The equity markets and, to a lesser extent, bond markets have suffered significant losses since 21 February as the coronavirus spread beyond China.

The following is a summary of our funds’ current positioning, the investment measures we have taken, and the current outlook:

• Our investment policy aims to generate a reasonable yield by investing selectively in corporate debt, while providing a resilient solution to our clients. As such, in order to reduce volatility in our portfolios, we favour non-cyclical sectors such as telecoms, healthcare and business services.

• Our investment universe does not include financials due to a lack of visibility with respect to their balance sheets and income statements.

• Owing to the volatility of oil prices and for ethical reasons, we have minimal exposure to the oil industry as a whole (<2%).

• As a result, our portfolios are more structurally resilient than those of our competitors.

• We acknowledged the potential scale of the epidemic ever since it became clear that it was spreading outside China, and we sold bonds issued by companies directly affected by the virus (for example in the tourism and transport sectors). Depending on the portfolio in question, these sales accounted for between 5% and 15% of assets.

• Thanks to our positioning and the measures we have taken, our funds have lost less than similar products (up to 40% in some directly comparable cases).

• It is difficult to predict when the epidemic will end or when the market will bottom out. For that reason, we will seize opportunities on a case-by-case basis by investing available cash gradually. We will target corporate bonds that have little sensitivity to the economic slowdown but whose price has fallen in line with the market.

Please contact the Anaxis sales team if you require any additional information.

11 Febbraio 2020 - Why invest in emerging market corporate bonds in 2020?

The current economic situation offers very little clarity on asset returns, especially in the European and US markets: yields are set to remain low, or even negative, for a long time and investment grade can no longer provide a regular return. This inauspicious setting is prompting investors to seek new opportunities in 2020 and they are increasingly turning to emerging markets for these prospects.

Indeed, these markets benefit from many positive factors. Firstly, statistics for 2019 published by the IMF show growth of 6.3% for emerging markets in Asia and 4.9% for other emerging countries, while for the eurozone it is estimated to be 1.4%. This trend is expected to continue over the next few years. Demography also plays a favourable role: the picture differs considerably from the reality in developed countries, as the population is young and growing. This momentum is generating demand in infrastructure, health care and education and stimulating consumption. Lastly, central banks have generally adopted an accommodative stance in order to support growth, especially in the summer of 2019. Interests rates were lowered in many countries, including South Korea and South Africa. In Turkey, interest rates are now 12.75 percentage points below their highest level.

In the corporate sector, successful, innovative and global companies with high growth potential can now be found amongst emerging market issuers; this is a far cry from the outdated notion that reduces these countries to just their sovereign debt or to oil groups. In 2019, income increased for practically all of these companies and the emerging market default rate for high yield issuers was extremely low (1.2%). Moreover, emerging market companies are on average less burdened by debt than their European or US counterparts. They have solid fundamentals, even if emerging market bond spreads are generally higher than those in developed markets. Taking advantage of attractive returns from emerging market countries does not necessarily entail accepting greater risk as regards the quality of companies in the portfolio. This is especially true since the size of emerging market bond markets nowadays allows for the construction of highly diversified portfolios.

Finally, and again contrary to the preconception of large, contaminating groups with little concern for non-financial controversies, many companies in the emerging economies are paying increasingly close attention to environmental questions and how these affect their business. They can therefore be compatible with investors' most stringent SRI criteria.

Our investment approach to emerging market corporate bonds is an appropriate response to the situation at present. The fund management team at Anaxis Asset Management draws on a wealth of expertise in these markets to build a balanced and diversified portfolio. We favour securities with little exposure to economic cycles in order to offer a solid and high-performing investment solution for our clients. The selection of securities also includes an exacting sector filter. In particular, we exclude the weapons, oil and pesticide sectors, whose business activity is incompatible with our commitment on environmental protection.
Advantages Emerging Markets

28 Gennaio 2020 - Should investors resign themselves to negative yields for the bond portfolio?

The drop in sovereign bond yields since January 2018 has upset the credit environment. The eurozone is no exception: its yields are firmly entrenched in the red. The German Bund yield even dropped to -0.72% last summer, reflecting investors’ risk aversion.

Investment grade bonds from the biggest corporate issuers have also lost their appeal. On 30 August 2019, Engie was borrowing over seven years – the longest maturity on the market with a negative yield. Meanwhile, the yield on Siemens bonds (A+) hit an all-time low on the corporate bond market: -0.315%.

In total, nearly USD 15 trillion has been invested in government and corporate bonds offering negative yields. This means investors are having to identify new opportunities to generate income for their bond holdings.

Anaxis Short Duration is proposing an attractive solution that reconciles the hunt for yield with credit risk management. The Anaxis Short Duration fund targets short-dated corporate bonds offering a positive yield. Our fundamental approach, combined with wide portfolio diversification and low exposure to cyclical sectors, ensures that investments are liquid and explains the fund’s historically low volatility.

Anaxis Short Duration has a seven-year track record. Annualised performance since inception is 2.73% (I units) with annualised volatility of 0.70% over three years. The portfolio contains 158 different issuers and has an average gross yield of 2.01% (as at 31 December 2019).
Anaxis Short Duration

20 Gennaio 2020 - Anaxis Short Duration fund has been ranked 3rd for its 3-year performance out of 207 funds (Allfunds)

We are proud to announce that the Anaxis Short Duration fund has been ranked 3rd for its 3-year performance out of 207 funds in the euro-denominated short-term fund category on the Allfunds platform. The Anaxis Short Duration fund strives to achieve robust performance, with a unique positioning. The risk profile is conservative at all times, with a majority of non-cyclical companies, very high diversification (approximately 150 securities) and a strong emphasis on liquidity. It applies a short-term approach, holding securities an average of just 10 months prior to early redemption or maturity.

The partnership with the Allfunds platform serves to complement that maintained with the Inversis platform, and optimises the distribution of Anaxis AM funds in Spain.
Anaxis Allfunds

15 Gennaio 2020 - Happy New Year from Anaxis!

2019 has been an excellent year for Anaxis, and we would like to thank all our clients for their trust and support.

Our mission is to offer robust, sustainable solutions for investors seeking returns in spite of persistently negative interest rates. We are proud to contribute to the success of our clients through our expertise in credit selection and portfolio management, which has translated into solid performance and strong asset growth.

The whole team is fully committed to further strengthening our efforts in 2020, where the emphasis will be on ethical considerations and the consequences of an ever-changing world for existing business models. We wish you a happy, healthy 2020 and a better world for all!

26 Novembre 2019 - Corporate bonds: why investing requires professional expertise

Is it wise to go it alone without specialists when investing in corporate bonds? It would seem that now, some investors see the asset class as sufficiently homogenous and low risk to justify doing so.

Recent events clearly demonstrate that this is not the case, though. The substantial losses suffered by Rallye are a prime example: its trading price dropped by 50 points in May of this year, undermining certain clients’ trust in their portfolio managers.

The high yield corporate bond segment cannot be boiled down to a few flagship securities. Equating the entire universe with the most well-known names is certainly not a recipe for peace of mind. After the trouble at Rallye, the collapse of Thomas Cooke is another illustration of the fact that it can be preferable to opt for lesser known but safer opportunities.

Investing in the corporate bond market requires specific expertise, due diligence and scrupulous risk management – three factors that cannot be simply extrapolated from other asset classes. Informed, cautious management is not just a question of following the recommendations of brokers; after all, it is not their role to provide advice tailored to the financial profile and broader asset allocation of end investors. Those looking to invest directly must be willing to carry out in-depth research into bond issuers and monitor their positions on a daily basis. Otherwise, they run the risk of being disappointed.

To achieve our aim of delivering steady returns in an environment of persistent negative interest rates, our management process comprises several levels of analysis. First, we research the issuer’s fundamentals. This entails a rigorous assessment of every aspect of the issuer’s business model, competitor landscape, barriers to entry, sector prospects and potential trajectory for turnover and profit. In addition to this research, we carry out an in-depth analysis of financial statements (balance sheet, income statement, cash flow statement). It goes without saying that we go through the documentation on the issue itself with a fine-tooth comb, paying close attention to financial, legal and technical elements. These enable us to draw accurate conclusions as to the solvency of the companies in question and the appeal of the returns on offer relative to the issuer’s creditworthiness, the solvency of the securities, market dynamics and the returns available on comparable bonds.

We also believe that portfolio diversification should be a top priority for every corporate bond investor. It therefore follows that an asset manager should be in a position to monitor a sufficiently wide array of securities and have the expertise and time required to choose between them.

For our Diversified Bond Opp. 2025, for example, our credit specialists cover over 120 issuers every day. The portfolio comprises issuers with diverse geographical origins, operating in a vast array of segments across the industry, commerce and services sectors. As at 31 October 2019, no one segment accounted for more than 15% of it, and the largest position (Ziggo, telecoms) was worth just 1.85%.

More generally, our approach combines in-depth financial analysis of individual issuers and extensive diversification of credit risk. Employed across all of our funds, this approach seeks to offer both performance and peace of mind.
Corporate bonds: why investing requires professional expertise (PDF)

21 Ottobre 2019 - Should investors be resigned to paying negative interest on cash?

The question is relevant in today’s economically uncertain environment, forcing central banks to further relax their monetary policies. There is nothing incidental about the measures announced by the ECB on 12 September, which are bad news for any investors with wait-and-see positions, while it is becoming increasingly difficult to identify profitable assets. Of these, the cut in the deposit rate from -0.40% to -0.50% has people especially worried.

With rates potentially poised to remain in negative territory for the foreseeable future, banks are starting to tax customer deposits. Take Switzerland, for instance, where the key rate has been sitting at -0.75% since 2015. Banking institutions such as UBS, Crédit Suisse and Lombard Odier are now charging their Swiss clients for deposits. The phenomenon is all the more concerning in that it’s not limited to Swiss banks. Similar measures are expected in France, Germany, Denmark and even Italy.

Under the circumstances, Anaxis Short Duration is a reasonable alternative for investing cash with limited credit risk. The fund invests in short-dated corporate bonds offering an attractive risk-reward. The fund’s liquidity and low volatility are ensured by a combination of our fundamental approach, strong portfolio diversification (140 bonds) and low exposure to cyclical sectors.

Anaxis Short Duration boasts a seven-year track record. Its annualised performance since inception is 2.76% (unit I) and its annualised one-year and 3-year volatility 0.92% and 0.70%, respectively. The portfolio’s average return currently stands at 2.20%.
Should investors be resigned to paying negative interest on cash? (PDF)

24 Settembre 2019 - Anaxis funds are now available on Allfunds online platform

Anaxis Asset Management is pleased to announce the signing of an agreement with the online platform Allfunds for the distribution of its funds. Allfunds is the leading company in the distribution of funds in Spain. Established in 2000, it has more than EUR 380 billion of assets under management.

This agreement is an important step forward towards the development of Anaxis AM within the Spanish and Italian markets, reinforcing its presence among its clients.

17 Settembre 2019 - Is liquidity negotiable?

In recent months, several major league European asset managers have been hit with massive redemptions triggered by waning investor confidence. And yet, these firms all boast very strong reputations, top-tier portfolio management infrastructures and solid track records. In each case, it was the presumed illiquidity - weak as it may have been - of one or more funds that was to blame.

Illiquidity, however, is not necessarily a negative attribute for a financial asset. After all, illiquid assets typically offer an additional risk premium. Adding them to a fund can thus boost its risk-reward.

On the downside, it can be problematic when illiquid assets are held by a fund offering daily liquidity because it can potentially generate an imbalance between fund assets and liabilities. What’s more, when the concentration ratio is too high it exacerbates the fund’s illiquidity and raises questions in terms of the valuation and governance of portfolio companies.

Taking all these risks into account, here at Anaxis we are highly attentive to the liquidity of our portfolios. Over the course of the last ten years, we have developed an entire toolbox for risk management, aimed in particular at assessing the liquidity of each instrument that is (or may be) included in our portfolios. We also work towards being able to sell our positions in their entirety, with a limited price impact, in various market configurations.

To that end, we focus on diversifying the number of lines in each fund, limiting our concentration ratio in each bond, and restricting investments in bonds not rated by S&P, Moody’s or Fitch.

The following limits are strictly applied across our entire bond fund range:

• a maximum position per bond of 2% in the High Yield segment and 3.5% in the Investment Grade segment
• a maximum concentration ratio of 2% of the issue volume
• exposure to non-rated bonds < 25%

Although these constraints restrict our investment universe, they speak strongly to the reasonable, transparent and robust portfolio management policy implemented for our investors.
Is liquidity negotiable? (PDF)
11 Marzo 2019 - Distribuzione della cedola per il fondo Anaxis Short Duration (pagamento il 17 maggio 2019): 6,00 EUR per la classe E2, 25,00 USD per la classe U2.
11 Marzo 2019 - Distribuzione della cedola per il fondo EU Bond Opp. 2022 (pagamento il 17 maggio 2019): 2,05 EUR per la classe E2, 2,55 EUR per la classe I2.
11 Marzo 2019 - Distribuzione della cedola per il fondo US Bond Opp. 2021 (pagamento il 17 maggio 2019): 1,00 EUR per la classe E2.

01 Ottobre 2018 - Anaxis Asset Management annuncia il lancio di Diversified Bond Opp. 2025, un nuovo fondo obbligazionario a scadenza in grado di offrire visibilità e rendimento agli investitori

Anaxis lancia Diversified Bond Opp. 2025, un nuovo fondo obbligazionario con scadenza 31 dicembre 2025. Il fondo investe in obbligazioni di società dei settori industriali e dei servizi non finanziari di ogni zona geografica, con una scadenza prossima al 2025. La gestione segue un approccio fondamentale; il team di gestione seleziona attentamente ogni singola emissione a partire da un’analisi approfondita del merito creditizio. Con questo nuovo fondo UCITS, il suo ottavo fondo a scadenza fissa, Anaxis Asset Management rafforza la sua gamma di fondi obbligazionari in scadenza, essendo stato un pioniere del sottore per oltre un decennio.

Il basso livello dei tassi d’interesse rende difficile per gli investitori allocare la componente obbligazionaria dei loro portafogli. Per gli investitori disposti ad accettare i rischi inerenti alle obbligazioni societarie (Investment Grade e non-Investment Grade) su un orizzonte d’investimento che termina il 31 dicembre 2025, il fondo Diversified Bond Opp. 2025 offre rendimenti interessanti.

Punti chiave della gestione del fondo:
- Visibilità: selezione di obbligazioni la cui scadenza è prossima a quella del fondo.
- Rendimento a scadenza vicino al 6% al momento del lancio.
- Diversificazione in termini di emittenti e di settori, al fine di limitare il rischio di concentrazione.
- Gestione attiva e prudente al fine di minimizzare il rischio di credito.
- Diversi anni di esperienza del team di gestione in materia di fondi a scadenza.

DIVERSIFIED BOND OPP. 2025
Data di lancio effettiva : 4 ottobre 2018
Classi E1, E2, I1, I2 in EUR : FR0013330719, FR0013330727, FR0013330750, FR0013330768
Classi U1, J1 in USD : FR0013330735, FR0013330776
Classi S1, K1 in CHF : FR0013330743, FR0013330784

Per maggiori informazioni, si prega di contattare
Paolo Cattaneo, pcattaneo@anaxiscapital.com / Tél. +41 22 716 18 24
Institutional Sales
Anaxis Diversified Bond Opp 2025 IT

27 Luglio 2018 - Anaxis AM si congratula con i campioni del mondo della squadra maschile svizzera di spada

La squadra maschile svizzera ha vinto la medaglia d'oro ai campionati mondiali di scherma di Wuxi in Cina il 26 luglio 2018 nella finale contro la Corea del Sud. Un risultato storico per gli spadaccini svizzeri. Il team svizzero consisteva in:

- Max Heinzer
- Benjamin Steffen
- Michele Niggeler
- Lucas Malcotti

Link all'articolo di swiss-fencing.com (FR)

Anaxis è orgogliosa di essere sponsor ufficiale della Federazione svizzera di scherma dal 2005. Questa squadra è tra le migliori al mondo. La scherma è uno sport impegnativo che richiede anticipazione, agilità e precisione, qualità che apprezziamo e valorizziamo ad Anaxis.

19 Dicembre 2017 - I fondi Anaxis da oggi disponibili sulla piattaforma Fundstore

Anaxis è lieta di annunciare la firma dell’accordo con Banca Ifigest per la distribuzione dei propri fondi sulla piattaforma italiana di risparmio gestito Fundstore.

https://www.fundstore.it/

16 Ottobre 2017 - Anaxis European Bond Opp. 2022 disponibile su Online SIM

Come gli altri fondi della gamma Anaxis, anche Anaxis European Bond Opp. 2022 è ora disponibile sulla piattaforma italiana di risparmio gestito OnlineSim.

Link

26 Luglio 2017 - Anaxis AM si congratula con la squadra maschile svizzera di scherma, vice-campione del mondo.

La squadra maschile svizzera di spada si è laureata vice-campione ai Campionati del Mondo di scherma a Lipsia, affrontando la Francia in finale. La formazione svizzera era composta da:

- Benjamin Steffen
- Michele Niggeler
- Max Heinzer
- Georg Kuhn

Link all’articolo del quotidiano Le Temps (in francese)

Anaxis è orgogliosa di essere sponsor ufficiale della Federazione Svizzera di Scherma dal 2005. La squadra svizzera è costantemente tra le migliori al mondo. La scherma è una disciplina sportiva esigente, che esige anticipazione, rapidità e precisione: qualità apprezzate ad Anaxis.
15 Maggio 2017 - Distribuzione della cedola per il fondo Anaxis Short Duration: 22,03 EUR per la classe E2, 33,49 USD per la classe U2.
15 Maggio 2017 - Distribuzione della cedola per il fondo Bond Opportunity Europe 2018: 3,10 EUR per la classe E2.

09 Maggio 2017 - Anaxis Asset Management annuncia il lancio di European Bond Opp. 2022, un nuovo fondo obbligazionario a scadenza in grado di offrire visibilità e rendimento agli investitori

Anaxis lancia European Bond Opp. 2022, un nuovo fondo obbligazionario con scadenza 31 dicembre 2022. Il fondo investe in obbligazioni di società europee dei settori industriali e dei servizi non finanziari, con una scadenza prossima al 2022. La gestione segue un approccio fondamentale; il team di gestione seleziona attentamente ogni singola emissione a partire da un’analisi approfondita del merito creditizio. Questo nuovo fondo succede a Anaxis Bond Opportunity Europe 2018 e completa la gamma esistente della società di gestione.

Nell’attuale contesto di bassi tassi d’interesse, per gli investitori disposti ad allargare il proprio universo d’investimento, il mercato delle obblgazioni societarie europee offre delle prospettive di rendimento che il fondo European Bond Opp. 2022 cerca di sfruttare al fine di ottenere sull’orizzonte d’investimento previsto un rendimento annualizzato netto superiore del 3% a quello delle obbligazioni governative tedesche con medesima scadenza.

Punti chiave della gestione del fondo:
- Rendimento a scadenza prossimo al 5% al lancio.
- Gestione attiva e prudente al fine di controllare il rischio di credito.
- Diversificazione in termini di emittenti e di settori, al fine di limitare il rischio di concentrazione.
- Scadenza fissa e bassa duration rendono il fondo poco vulnerabile alle fluttazioni dei tassi.
- Diversi anni di esperienza del team di gestione in materia di fondi a scadenza.

European Bond Opp. 2022
Data di lancio effettiva : 10 maggio 2017
Classi E1, E2, I1, I2 in EUR : FR0013221033, FR0013221041, FR0013221074, FR0013221082
Classi U1, J1 in USD : FR0013221058, FR0013221090
Classi S1, K1 in CHF : FR0013221066, FR0013221108

Per maggiori informazioni, si prega di contattare
Paolo Cattaneo, pcattaneo@anaxiscapital.com / Tél. +41 22 716 18 24
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Anaxis EU Bond Opp. 2022

22 Marzo 2017 - Anaxis Asset Management lancia un nuovo fondo a scadenza, US Bond Opp. 2021, per offire rendimento e visibilità agli investitori

Anaxis lancia US Bond Opp. 2021, un nuovo fondo obbligazionario con scadenza 31 dicembre 2021. Il fondo investe in obbligazioni di società dei settori industriali e dei servizi non finanziari, principalmente statunitensi, con una scadenza prossima al 2021. La gestione segue un approccio fondamentale; il team di gestione seleziona attentamente ogni singola emissione a partre da un’analisi approfondita del credito. Questo nuovo fondo succede a Anaxis Bond Opportunity US 2017 e completa la gamma esistente della società di gestione.

Il differenziale di tasso tra le obbligazioni statunitensi ed europee si è fortemente incrementato nel corso degli ultimi due anni a vantaggio delle prime, grazie al buon stato di salute dell’economia americana. Per gli investitori disposti ad allargare il proprio universo d’investimento, il mercato delle obbligazioni societarie statunitensi offre delle prospettive di rendimento che il fondo US Bond Opp. 2021 cerca di sfruttare al fine di ottenere sull’orizzonte d’investimento raccomandato un obiettivo di rendimento annualizzato al netto degli oneri di gestione superiore del 3% a quello delle obbligazioni governative americane con scadenza 31 dicembre 2021, ossia del 5%.

Punti chiave della gestione del fondo:
- Obiettivo di rendimento del 5% annualizzato
- Gestione attiva e prudente al fine di controllare il rischio di credito.
- Diversificazione in termini di emittenti e di settori, al fine di limitare il rischio di concentrazione.
- Scadenza fissa e bassa duration rendono il fondo poco vulnerabile alle fluttazioni dei tassi.
- Diversi anni di esperienza del team di gestione in materia di fondi a scadenza.

US Bond Opp. 2021
Data di lancio effettiva : 28 marzo 2017
Classe E1, E2, I1, I2 in EUR : FR0013233863, FR0013233855, FR0013233822, FR0013233806
Classe U1, J1 in USD : FR0013233848, FR0013233772
Classe S1, K1 in CHF : FR0013233830, FR0013233798

Per maggiori informazioni, si prega di contattare
Paolo Cattaneo, pcattaneo@anaxiscapital.com / Tél. +41 22 716 18 24
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Anaxis US Bond Opp 2021

10 Ottobre 2016 - Anaxis Asset Management annuncia il lancio di Anaxis Income Advantage, una nuova SICAV di diritto francese che beneficia di un approccio d’investimento globale e flessibile al mercato obbligazionario corporate.

Questo nuovo fondo obbligazionario arricchisce la gamma prodotti della società di gestione al fine di rispondere alla crescente domanda da parte degli investitori di un prodotto flessibile e globale in grado di cogliere le migliori opportunità sul mercato del credito.

Anaxis Income Advantage è una Sicav conforme alla normativa UCITS che implementa una gestione attiva e discrezionale, basata su un’analisi fondamentale approfondita degli emittenti. La gestione predilige le società aventi modelli economici chiari e duraturi, protetti da forti barriere all’ingresso, con buoni margini di crescita e una struttura dei costi flessibile. Il fondo non investe nel settore finanziario, poco prevedibile a causa della sua scarsa trasparenza.

In occasione del lancio, Thibault Destrés, co-gestore del fondo, ha dichiarato : « all’interno della nostra gamma attuale di fondi, Anaxis Income Advantage si caratterizza per un processo d’investimento incentrato come sempre sul bond picking, ma con un approccio più globale e flessibile che ci permette di implementare le nostre migliori idee d’investimento, approfittando delle condizioni di mercato e delle prospettive economiche e finanziarie ».

Punti chiave della gestione del fondo :

- Obiettivo di rendimento del 5% annualizzato al netto delle commissioni.
- Gestione attiva e flessibile al fine di mitigare il rischio di credito.
- Universo d’investimento globale (componente maggioritaria in paesi sviluppati).
- Adeguata diversificazione geografica e settoriale.
- Strategia d’investimento senza vincoli di rating, benchmark o di maturità.
Anaxis AM annuncia il lancio di Anaxis Income Advantage
20 Settembre 2016 - Il fondo AAM European Equities celebra con successo il secondo anniversario dal lancio.

Dal lancio avvenuto il 16 giugno 2014, AAM European Equities ha significativamente sovra-performato l’indice DJ Stoxx Europe 600, generando un rendimento al netto delle commissioni pari al 9.25% (Classe I) contro lo 0.93% dell’indice, con una volatilità sensibilmente inferiore (16.70% vs. 20.36%).

Il premio per il rischio dei titoli azionari non è mai stato così elevato.

In seguito alla crisi finanziaria del 2008 molti investitori sono diffidenti verso i mercati azionari, giudicati troppo rischiosi, e mantengono l’allocazione azionaria al minimo. La paura di volatilità sul breve termine e l’obiettivo di minimizzazione del rischio inducono gli investitori a trascurare la diversificazione del proprio portafoglio e a ridurre il rendimento a lungo termine.

In uno scenario di tassi monetari negativi nella zona Euro e in cui i rendimenti delle obbligazioni di stato sono ai minimi storici, le azioni europee rappresentano una componente essenziale di un portafoglio finanziario.

In Europa le azioni offrono un rendimento in dividendi nell’ordine del 3,80%, contro un rendimento di -0,60% per il Bund a 5 anni; lo scarto tra i dividendi dello Stoxx 600 e il tasso risk-free non è mai stato più ampio.

AAM European Equities coniuga un approccio d’investimento prudente con l’obiettivo di sovra-performare lo stile di gestione tradizionale sul mercato azionario europeo.

“Il nostro approccio qualitativo e difensivo rende il fondo AAM European Equities un investimento basilare per qualsiasi portafoglio. Privilegiamo le società europee di grande qualità, che offrono buona visibilità sulla crescita degli utili e distribuscono dividendi significativi. Evitiamo azioni di società in fase di transizione (spesso convenienti, ma in declino), con crescita sostenuta ma incerta (tipicamente troppo costose) o appartenenti a settori troppo legati al ciclo economico.
L’indipendenza del gruppo Anaxis e la stabilità del management garantiscono la costanza nel tempo del nostro disciplinato approccio di gestione, quali che siano i temi momentaneamente popolari sui mercati. Questa è la chiave per ottenere successo per la nostra gestione e i nostri investitori.” spiega Benoit Ducatillon, co-gestore del Fondo.

AAM European Equities implementa una strategia d’investimento non subordinata a indici di riferimento, basata principalmente su una rigorosa analisi finanziaria, escludendo ogni forma di speculazione e di market timing. Fedele ad una filisofia d’investimento bottom-up basata sull’analisi fondamentale delle aziende, il Fondo investe in azioni europee escludendo il settore finanziario, che offre scarsa trasparenza, e favorisce i settori più solidi.
I gestori selezionano società dotate di un modello di business solido, con ampi margini operativi, protette da barriere all’ingresso e in grado di generare alta reddività sul capitale investito.
In questo processo, i gestori ripongono grande attenzione nell’allocare il capitale del fondo in società che presentano le valutazioni più interessanti, al fine di generare un margine di sicurezza e massimizzare il rendimento per gli investitori.

Questa filosofia e approccio d’investimento permettono al Fondo di limitare il rischio di forti fluttuazioni del portafoglio in periodi di stress sui mercati e di battere il proprio indice di riferimento e i proprio concorrenti nel corso di un ciclo economico.

Al 30 giugno 2016, il sito specializzato Citiwire classificava AAM European Equities nel primo decile in termini di rendimento, volatilità e massimo drawdown tra tutti i fondi azionari europei di ogni stile di gestione.
AAM European Equities celebra con successo il secondo anniversario dal lancio

02 Giugno 2016 - Bol d’Or Mirabaud Edizione 2016: Anaxis Asset Management e AXON Racing intraprendono una nuova sfida a bordo di un “Flying Phantom”

Per la sua 78esima edizione, il Bol d'Or Mirabaud si apre per la prima volta alla categoria di imbarcazioni C1, che comprende catamarani sportivi sotto i 20 piedi (6,5 metri). Per questa nuova sfida, il numero dei partecipanti sarà limitato a 50 equipaggi. Anaxis Asset Management, società di gestione di fondi di investimento, ha annunciato ieri nel corso di un evento alla Société Nautique di Ginevra di aver accettato questa nuova sfida e impegnandosi in una partnership con AXON Racing, società velica di competizione e di gestione di progetti a vela ad alta tecnologia. Sarà dunque un Flying Phantom, catamarano di ultima generazione, a portare i colori di Anaxis Asset Management in questo prestigioso evento. Per maggiori informazioni e seguire la regata in diretta l’11 giugno 2016 alle ore 10:00: http://www.boldormirabaud.ch/fr-ch/edition-2016/suivi-en-direct.

Cos’è il Flying Phantom?
Più comunemente noto come "catamarano volante“, il Flying Phantom è un’imbarcazione multiscafo di nuova generazione, lunga 5.52 metri per 3 metri di larghezza, che ha la particolarità di volare sopra l'acqua attraverso la tecnologia innovativa delle appendici “foil”. Quando il vento si avvicina ai 7 nodi (~13 km/h), le appendici sono in grado di produrre una spinta verticale e far sollevare l’imbarcazione dall’acqua., per raggiungere velocità fino a 30 nodi (~56 km/h). L’imbarcazione, la più veloce della sua categoria, offre nuove sensazioni che stanno rivoluzionando il mondo della vela.

Perchè il Flying Phantom?
Questa F1 della nautica ha entusiasmato il team di Anaxis Asset Management per le condivise caratteristiche in comune: l'innovazione, le prestazioni e l’affidabilità. Anaxis Asset Management è lieta di sostenere Benoît Morelle in questa sfida, perché il Flying Phantom non solo combina prestazioni e affidabilità, ma richiede anche una notevole abilità tecnica, strategica e tattica della squadra. Competenze che l’azienda da sempre valorizza e che si riflettono nella professionalità e nella volontà di contribuire al successo dei propri clienti. Una sfida che farà delle onde!

A proposito di Anaxis Asset Management
Anaxis Asset Management fa parte del gruppo Anaxis. Da oltre 10 anni, il gruppo offre soluzioni di investimento innovative ed efficaci ai propri clienti europei. Anaxis Asset Management è specializzata nella gestione dei fondi, in particolare nella gestione obbligazionaria ad alto rendimento, ed è stata pioniera nel segmento dei fondi a scadenza. Il gruppo si distingue per la sua filosofia di investimento basata sull’analisi fondamentale delle obbligazioni societarie e per il suo processo d’investimento incentrato sulla selezione bottom-up dei singoli titoli (bond picking), garantendo nel contempo la diversificazione del portafoglio e un controllo del rischio attraverso un approccio prudente e selettivo.

A proposito di AXON Racing
Società di competizione e struttura di gestione di progetti in ambito velico, AXON Racing è diretta da Benoît Morelle, esperto skipper, vice campione del mondo 2015 di Classe C, che ha partecipato a più di una dozzina di Bol d'Or Mirabaud e annovera 6 podi: 3 vittorie, 2 secondi e un terzo posto. Maggiori informazioni su www.axonracing.ch.

01 Aprile 2016 - Our new advertising campaign at Geneva Airport
23 Marzo 2016 - Distribuzione della cedola per il fondo Bond Opportunity Short Duration: 25,85 EUR per la classe E2, 31,29 USD per la classe U2, 14,03 CHF per la classe S2.
23 Marzo 2016 - Distribuzione della cedola per il fondo Bond Opportunity Europe 2018: 3,46 EUR per la classe E2.

04 Marzo 2016 - I fondi Anaxis da oggi disponibili sulla piattaforma di Online Sim

Anaxis è lieta di annunciare la firma dell’accordo con Online Sim per la distribuzione dei propri fondi sulla piattaforma italiana di risparmio gestito.

https://www.onlinesim.it/

15 Febbraio 2016 - Anaxis celebra le prestazioni degli atleti della squadra svizzera di scherma

Sponsor ufficiale della Federazione Svizzera di Scherma a partire dal 2005, Anaxis celebra le prestazioni degli atleti della squadra svizzera di scherma e si congratula con loro per la loro qualificazione ai Giochi Olimpici 2016 di Rio de Janeiro.

Anaxis sostiene con orgoglio la scherma, sport esigente che richiede grande competenza tecnica, strategica e tattica. La combinazione di capacità di analisi, anticipazione e di rapidità aiuta a sviluppare l'autocontrollo, l’educazione e il rispetto per gli altri.

Una filosofia sportiva che ci sforziamo di perpetuare ogni giorno nella nostra attività in modo che si rifletta nella nostra professionalità e nel desiderio di contribuire al successo dei nostri clienti.

www.swiss-fencing.ch
31 Gennaio 2016 - Primo bilancio a 18 mesi dal lancio del fondo AAM European Equities

Sui dati a un anno, il sito specializzato Citywire classifica il nostro fondo AAM European Equities al 138° posto su 1000 in termini di rendimento, 90° su 1000 in quanto a volatilità e 84° su 1000 per drawdown massimo nella categoria Azionari Europa. Inoltre dalla partenza il fondo ha generato un rendimento di 11,18% con una volatilità del 15,9% (Classe I). Per un confronto, sullo stesso periodo l’indice EuroStoxx 600 ha realizzato un rendimento del 2,56% con una volatilità del 19%.

AAM European Equities è stato lanciato nel giugno 2014 con l’obiettivo di permettere agli investitori di posizionarsi sul settore azionario europeo con una volatilità ridotta rispetto agli indici di mercato. Questo fondo cerca di sfruttare le capacità dei gestori di Anaxis Asset Management nell’analisi fondamentale delle società e la loro esperienza nella selezione accurata di titoli di qualità (stock picking).

Benoît Ducatillon, uno dei gestori del fondo : « Siamo complessivamente molto soddisfatti delle prestazioni del fondo, che resiste meglio degli indici nei momenti di stress e incertezza sui mercati. Il nostro posizionamento su settori stabili e in crescita ci permette di anticipare una crescita dell’EPS (utile per azione) su un orizzonte di 5 anni del 12,7% annualizzato, contro un 5% stimato per l’EuroStoxx 600 ».
06 Luglio 2015 - Anaxis AM lancia un nuovo fondo high yield a scadenza sui mercati emergenti

Nell’ambito del lancio del fondo Anaxis Bond Opportunity EM 2020, Pierre Giai-Levra, presidente di Anaxis Asset Management, illustra le ragioni che hanno condotto alla creazione di questo prodotto.

Perché lanciare un nuovo fondo obbligazionario ad alto rendimento oggi?
Lanciamo questo nuovo fondo per cogliere le interessanti opportunità d’investimento offerte dal credito delle società dei paesi emergenti. Infatti, in confronto ai segmenti europeo e americano, questo settore offre oggi rendimenti superiori a parità di qualità del merito creditizio. Il settore ha registrato l’avvento di emittenti dai fondamentali solidi, che offrono rendimenti attraenti per chi è in grado di analizzare e selezionare questi titoli. La volatilità è leggermente superiore ma resta accettabile per un investitore con un orizzonte temporale d’investimento definito. Il portafoglio selezionato dai nostri analisti si compone di 42 emissioni obbligazionarie e offre un rendimento annualizzato pari al 7,02%.

Che cosa contraddistingue questo prodotto dai fondi concorrenti?
Anaxis Bond Opportunity 2020 è un fondo a scadenza con un orizzonte d’investimento di 5 anni e mezzo (fino al 31 dicembre 2020). Si caratterizza per uno stile di gestione molto selettivo. Investiamo esclusivamente in obbligazioni societarie in c.d. hard currencies (quali il dollaro e l’euro), senza necessariamente aderire agli indici di riferimento e la nostra strategia è volta a selezionare le obbligazioni affidandosi a un’analisi finanziaria approfondita degli emittenti (strategia detta di bond picking). Non effettuiamo scommesse su fattori macro-economici, ne speculazioni di breve termine. Questa strategia di gestione ci permette di costruire un portafoglio solido, meno sensibile ai movimenti improvvisi di mercato. Inoltre riteniamo la natura di fondo a scadenza particolarmente adatta ad una asset class tipicamente volatile.

Perché scegliere Anaxis Asset Management?
Il team di Anaxis riunisce professionisti dell’industria del risparmio gestito con una vasta esperienza nell’analisi del credito e nella gestione dei portafogli obbligazionari ad alto rendimento. I nostri gestori provengono da grandi istituzioni finanziarie in Europa, Stati Uniti e Asia. Anaxis gestisce un’intera gamma di fondi obbligazionari a scadenza con diversi profili di rischio e rendimento. Anaxis Bond Opportunity EM 2020 si appresta a completare questa gamma.

Quale sarà la composizione del portafoglio?
Il portafoglio sarà costituito principalmente da obbligazioni ad alto rendimento di società dei paesi emergenti. Al fine di modulare il rischio di credito, il team di gestione potrà anche selezionare obbligazioni investment grade e titoli di stato. Selezioniamo società dotate di eccellenti fondamentali e il cui modello operativo sia trasparente e duraturo. Privilegiamo le imprese protette da forti barriere all’entrata, con solide dinamiche di crescita e una struttura dei costi flessibile. Il Fondo, come gli altri della gamma Anaxis, non investirà in titoli del settore finanziario, che giudichiamo troppo imprevedibile. Preferiamo per contro i settori meno ciclici, quali ad esempio le telecomunicazioni, la sanità, i trasporti o l’industria agro-alimentare. Per quanto riguarda l’allocazione geografica, cerchiamo di evitare i paesi fortemente a rischio. Il portafoglio ad esempio non contempla alcuna posizione in Venezuela, e un solo investimento in Russia. Infine, prediligiamo titoli con duration corta o media, al fine di limitare il rischio di tasso. Tutto ciò con lo scopo di rispondere al meglio alle esigenze dei nostri investitori: ottenere un rendimento consistente minimizzando al contempo i rischi.
18 Maggio 2015 - Distribuzione della cedola per il fondo Bond Opportunity Short Duration: 64,40 EUR per la classe E2, 55,43 USD per la classe U2, 54,41 CHF per la classe S2.
18 Maggio 2015 - Distribuzione della cedola per il fondo Bond Opportunity Europe 2018: 5,73 EUR per la classe E2.
13 Febbraio 2015 - I principali fattori che influenzeranno il mercato obbligazionario high yield nel corso del 2015

Pierre Giai-Levra, CEO di Anaxis, prevede un 2015 positivo per il mercato obbligazionario high yield in Europa, poiché la maggior parte degli indicatori macroeconomici sono favorevoli a una compressione degli spread. Sul mercato statunitense, gli indicatori macroeconomici sono contrastanti e il mercato sarà guidato da eventi settoriali e individuali.

A livello globale, i principali fattori sul mercato high yield per il 2015 sono:

• Le misure di quantitative easing recentemente annunciate dalla Banca Centrale Europea dovrebbero incoraggiare nuovi flussi d’investimento sui mercati del credito.

• La FED ha concluso progressivamente il proprio programma di acquisto titoli. Un rialzo dei tassi d’interesse negli Stati Uniti è ora atteso durante il 2015. Durante la primavera del 2013 l’annuncio di una possibile riduzione del piano di acquisto causò turbolenza sui mercati, sia negli Stati Uniti sia in Europa, a causa di un effetto contagio.

• L’andamento dell’economia avrà un impatto significativo sui risultati aziendali, in particolare in settori come quello dei beni di consumo. Sarà quindi un fattore determinante nelle decisioni di investimento, come lo è stato dall'estate dello scorso anno, quando l'avversione al rischio è aumentata in un contesto di revisioni al ribasso delle previsioni sugli utili per le imprese europee.

• L'evoluzione del prezzo del petrolio e di altre materie prime rappresenta un importante fattore per il 2015. Gran parte degli emittenti ad alto rendimento appartengono al settore energetico, soprattutto negli Stati Uniti, dove è il principale settore con un peso del 15,5% nei benchmark high yield (il secondo settore è Healthcare, con una quota del 5%).

• Gli sviluppi politici in Grecia cattureranno l'attenzione dei commentatori sulla rinegoziazione del debito nazionale e continueranno a creare una certa volatilità.

• La situazione in Svizzera, dove un tasso negativo del -0.75% è applicato ai depositi in franchi svizzeri, genererà flussi verso il mercato obbligazionario europeo.

• I default aziendali non dovrebbero essere fonte di preoccupazione, con un tasso atteso di circa 2,5%. Un dato relativamente contenuto rispetto alla media di lungo periodo del 3,8% e un tasso di default del 1,92% per il 2014 (dati relativi al mercato americano).
12 Dicembre 2014 - Quali ripercussioni implica il calo del prezzo del petrolio per il mercato High Yield? (in inglese)

Given the ~45% drop in crude prices from June highs, with an acceleration of the decrease this month following the OPEC decision not to cut production in an attempt to preserve market share and increase the pressure on the North American oil industry to reduce their production growth, we thought it would be helpful to quantify the repercussions for high yield market in US and Europe as well as for our bonds portfolios over the recent period.
  
Lower oil prices have had large repercussion among US high yield market recently, although much of the move has reflected the more negative implications. Energy sector bonds, which represent approximately 15% in asset value of the main US high yield indexes, have largely underperformed the broader market so far in December (as of 11th December 2014). The average high yield energy bond (J0EN, BofA Merrill Lynch Energy High Yield index) returns were declining -7.03% month-to-date, while the high yield returns were -2.17% (JC4N, BofA Merrill Lynch US BB-B High Yield Index).

The energy sector’s damage to the broader market has been reinforced by increased risk aversion generally speaking, combined with undiscriminating sell-off of the asset class mainly from ETFs facing outflows. This resulted in negative returns across all sectors since the beginning of the month. Anaxis Bond Opportunity US 2017 U1 tranche returns decline -1.12% month-to-date. While the fund has not been immune to the recent high yield market volatility, the portfolio has no direct exposure to the US Energy sector which was clearly advantageous in the recent period. We expect that staying away from Energy sector as well as current positioning of the portfolio will be beneficial to the fund performance in the near future. Indeed, much of the negative implications of lower oil price are priced in, however, very little of the positive implications is apparent in recent market trends. For instance, consumer-related names (e.g. retailers) have dropped in recent months, even in the US where consumption tends to respond quickly to weaker energy prices. Furthermore, we expect some outperformance of consumer-related bonds in the US as other tail winds such as positive wealth effects and an improving labor market also support consumption growth. Other sectors for which oil is a cost input (e.g. transportation, industrials) lagged the move in oil prices and produced negative return month to date in spite of positive impact on profitability. 
 
The European high yield market was mostly insensitive to oil price move, the main reason for this being the very little number of energy related names in the market. As per the US market, we believe that the positive impacts of the lower oil prices have not been priced in yet in the European market and should drive the outperformance of consumer discretionary sectors (e.g. retailers) as well as transportation and industrials sectors. Thanks to its current industry positioning, we believe that Anaxis Bond Opportunity 2018 will benefit from these positive factors. In addition, the decrease in oil price has negative implication on inflation developments in Europe, which should put some more pressure on the ECB to expand its easing program in early 2015 and add a technical tail wind for the high yield market to pick up.
01 Dicembre 2014 - Registrazione di fondi per la vendita in Spagna

Anaxis AM continua la sua espansione in Europa. Abbiamo il piacere di annunciare che i fondi Anaxis Bond Opportunity 2015, US 2017 e Europe 2018 sono attualmente registrati per la vendita in Spagna (passaporto CNMV). Questi tre fondi beneficiano così dei vantaggi fiscali (“transpaso”) in tale paese.
27 Ottobre 2014 - L’interesse per le obbligazioni ad alto rendimento è sensibilmente aumentato con il ritorno all'avversione per il rischio

Gli ultimi dati macro-economici in Europa e i rischi geopolitici hanno generato un rilevante allargamento degli spread del credito e ridotto i rendimenti dei titoli di Stato. Tuttavia i tassi di default previsti restano contenuti. Ad esempio, Moody's prevede un tasso di default del 2% per i prossimi 12 mesi (contro circa il 10% nel 2009 e il 4% tra il 2011 e il 2013). L’interesse per questa classe di attivi e dunque cresciuto sensibilmente.

I rendimenti attesi a scadenza permettono altresì di rendersi meglio conto dell'interesse del segmento alto rendimento nel contesto attuale: mentre i titoli di stato tedeschi offrono un rendimento dello 0,03% per una scadenza a fine 2018, il nostro portafoglio di obbligazioni Anaxis Bond Opportunity Europe 2018 offre un rendimento a scadenza del 6,90%. Sull'altro versante dell'Atlantico i titoli governativi statunitensi rendono con scadenza fine 2017 lo 0,74%, mentre il nostro portafoglio Anaxis Bond Opportunity US 2017 a maturità offre un rendimento del 6,64%.
03 Ottobre 2014 - Le società nei portafogli di Anaxis AM pubblicano dati soddisfacenti per il secondo trimestre 2014

La pubblicazione dei risultati delle aziende per il secondo trimestre 2014 é andata in archivio ed é stata una nuova occasione di conferma per la strategia di «bond-picking» adottata da Anaxis AM sul mercato obbligazionario ad alto rendimento. In un contesto di volatilità elevata e inquietudine sul piano macro-economico, il buono stato di salute di alcune aziende, a patto di essere in grado di selezionarle, permette di continuare a generare rendimenti interessanti per gli investitori.

Per quanto riguarda i prodotti Anaxis, costatiamo che i risultati per le società europee detenute in portafoglio sono stati nel 15% dei casi superiori alle attese e nel 68% dei casi in linea con le aspettative. I dati per le aziende statunitensi nei nostri portafogli sono ancora migliori, con il 23% delle società che hanno sorpreso positivamente e il 71% che ha riportato risultati conformi alle attese.

Questi buoni risultati sono dovuti in larga parte alla solidità dei business models e alla qualità dei fondamentali delle aziende selezionate, ed alla preferenza da parte dei gestori di Anaxis AM per i settori difensivi e non-ciclici.
22 Aprile 2014 - Il settore dei titoli ad alto rendimento è più preparato per far fronte all'eventuale rialzo dei tassi? (in inglese)

A possible rate rise

With the progressive return of growth, national economies are emerging from recession and should be able to look forward to a rather positive year in 2014. The latest growth forecasts for the US point to +2.8% in 2014 and 3% in 2015 (source: IMF) and +1.2% in 2014 for the Euro Zone (source: ECB). This is bringing the prospect of an interest rate hike from central banks closer. Janet Yellen, chairman of the Fed, said during a speech in March that a hike could take place as soon as first half of 2015. For this reason, it is important to evaluate what impact a rate hike could have on the various credit asset classes.

The impact of a rate hike on the various credit asset classes

If we apply the sensitivity of one of our European High Yield portfolios (Anaxis Bond Opportunity Europe 2018) to a 100 bp rate hike, the value of the portfolio falls by 1.71%, which is equivalent to 3.2 months of carry, given its yield to maturity of 6.48% per annum (the financial term “carry” corresponds to the interest earned by an investment during its period of holding). For the same 100 bp hike, the EUR Investment Grade Index (ER00) loses 4.52%, the equivalent of 29.6 months of carry (for a yield to maturity of 1.83% per annum). Finally the 10-year German Bund loses 9.14%, the equivalent of 71.2 months of carry (for a yield to maturity of 1.54% per annum)!

Similar conclusions can be drawn for the US market. For a US High Yield portfolio (Anaxis Bond Opportunity US 2017) facing a 100 bp rate hike, the loss is 1.73% (3.4 months of carry), vs. a drop of 6.65% for the US Investment Grade Index (C0A0), the equivalent of 25.3 months of carry, and a drop of 8.85% for the 10-year US Treasury Bond, the equivalent of 39.6 months of carry.

Consequently, where the High Yield portfolios recover the loss quickly, the Govies and Investment Grade portfolios could be in difficulty.

One should also note that it is possible to limit the impact of a rate hike further by maintaining low duration in the portfolio.

Moreover, today credit risk remains rather low because of excellent corporate fundamentals. This is confirmed by the new earnings reporting season that began in March. Therefore, it is more interesting in this context to take a moderate credit risk by investing in the High Yield market, rather than be exposed to a rate risk that could be devastating for the most sensitive asset categories.

Article (French version) published on Boursorama, ZoneBourse, EasyBourse, Cortalconsors and OptionFinance.
30 Ottobre 2013 - Anaxis AM: Le opportunità nel settore delle obbligazioni ad alto rendimento (Intervista di France Info)
Jean-Julien Goettmann, director of Anaxis Asset Management, analyses the market trends on the High Yield segment for this end of 2013 and talks about the approach to adopt in order to seize the opportunities in this market.

Ecouter l'interview

France Info, interview by Antoine Verlain, broadcasted on the 25/10/2013
18 Luglio 2013 - Anaxis AM: La situazione attuale nel settore obbligazionario (Intervista di France Info)
Pierre Giai-Levra, head of Anaxis Asset Management, gives his perspective on the the credit market and the opportunities that are offered today.

Listen to the interview (in French)

Interview by Jean-Yves Courtal, La Côte Bleue
18 Giugno 2013 - Anaxis AM esamina il nuovo contesto dei tassi e le sue conseguenze per la gestione dei titoli ad alto rendimento (in inglese)

(Source Boursorama)

Sometimes investors’ attention focuses on one factor. Undoubtedly the evolution of American T-Notes has become the key factor in investors’ analysis and the main criterion for allocation decisions during the last few weeks.

The important rise in US rates (65 bps on the 10-year since the beginning of May) has led to a major move in portfolios. This move is directly linked to the willingness to reduce exposure to interest rates risk.

This situation follows a particularly pessimistic interpretation of the Federal Reserve speech, which has suggested that it could reduce its program of asset purchase, needless to say without stopping quantitative easing.

Despite a risk that this move perpetuates itself – T-Bond outflows pushing the prices downwards – there are some major obstacles to the rise of US interest rates.

Admittedly household consumption is in relatively good shape. Indeed households are compensating the increase in tax with a decrease in their saving rate, encouraged in this way by a rise in stock and real estate prices in the US. However, the consequences of budget sequestration, now active, are yet to be fully felt, for instance in the Defense sector.

On another point, inflation figures have declined regularly for several months and economists are not forecasting any reversal in the near future.

Market reaction to the change in the Federal Reserve speech, which appears at second sight quite moderate, seems excessive. It is far from probable that the monetary policy of the US will change drastically. The element of surprise has played without doubt an important role in this disproportionate market reaction.

However one should not overlook certain technical factors. For instance, a decrease in volume of T-Notes purchased by Emerging countries has been observed while their currencies have depreciated. If this trend goes on, some countries might also become seller in order to sustain their currency.

What are the consequences for High Yield bonds?

Recently, we have observed massive outflows in corporate bonds funds in the United States and to a lesser extent in Europe. High Yield ETFs have first been impacted, with blind selling orders on issues belonging to their indices.

This overall trend combines reduction of interest-rate risk and profit taking, following a lengthy and favorable period during which companies’ borrowing costs have reached all-time lows on both sides of the Atlantic. In the meantime the primary market, which has experienced an intense activity during the last few months, remains rather active. Issuers are going in this market with bonds far more attractive than during the past: coupons offered have retrieved levels that have not been seen for months. We also note a greater investor appetite for Floating-Rate Notes, some new FRN having been issued recently (Equiniti, IDH, New Look, Wind, etc.).